石头纸,仍然坚实

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当所有这些产品都专注于房地产业务时,如何解释这些差异

“SCPI是纯粹的房地产:公司购买办公室,商店或工业场所和服务以赚取租金,”房地产和房地产储蓄研究所高级顾问Pierre Schoeffler说

(IEIF)

作为一家上市公司,SIIC通过债务大量融资,在更大规模上做同样的事情,这创造了一个强大的杠杆:当利率下降时,与2014年一样,它提升了业绩

根据IEIF的计算,2014年SIIC的三分之二表现将来自利率的演变

与往年不同,房地产投资信托基金仅在2014年对其股票的平均价格进行了轻微的重估(+ 0.5%)

这就是为什么他们被竞争对手OPCI殴打,他们的特殊之处在于拥有一大堆证券(股票+债券),通常专注于土地公司

“这个口袋在2014年的平均表现为2.9%,”Schoeffler说

具有极低波动性的OPCI(接近货币市场基金),其表现使其在目前低利率的背景下特别具有吸引力

这解释了他们2014年收藏的惊人增长(+ 287%,达到8.13亿欧元)

他们的成功也可以通过他们的流动性来解释(订户可以随时出售他们的股票),而房地产投资信托基金的推荐投资期限至少为8年,并不能保证

在1994-1995房地产市场危机期间,SCPI订户发现自己无法长期出售其股票

“SCPI可能存在非流动性风险”,Amundi Immobilier总经理Nicolas Kert表示

另一项重要资产:很容易将OPCI整合到人寿保险合同中(以账户为单位),而这种可能性通常仅限于SCPI到私人银行出售的高端合同,人寿保险公司承担这些产品特有的流动性风险

由于现在利率较低的潜力非常有限,房地产市场的低迷正在影响该行业资产估值的前景,石头纸的魅力是否会消退

“我不这么认为,”柯特先生回答道

尽管经济形势恶化,但由于新建筑的疲软,办公楼市场在法国并没有那么糟糕

至于价格,自降息即将结束以来杠杆将会减少,但预计资本将继续流向企业房地产,这将有助于提高资产价值

质量好

SCPI应该保持他们的表现

至少那些在巴黎地区拥有优质资产的人,或那些专注于利基市场(诊所,酒店......)的人

资产质量较低或投资省级商业中心的人的回报预计会下降

和OPCI消费者

他们还有另一个优势:他们的投资范围大于SIIC或SCPI

由于它们的规模,它们可以将自己定位在本国市场之外,这使它们能够利用欧洲范围内的房地产滞后

如果法国的写字楼市场令人失望,那么就没有什么能阻止他们投资德国或英国

超出大多数SCPI范围的多样化,其平均规模不超过1.2亿欧元

作者:单于弹